行业要闻
煤化工
已经蛰伏两个月的乙二醇市场于4月末迎来一轮涨势，价格从4700元(吨价，下同)附近一路上行，顺利突破5000元关口后平稳运行。目前，乙二醇主流供货商报价在5100~5300元。后市来看，虽然成本支撑尚存，但在新增产能大批落地、进口船货到港的压制下，预计乙二醇中长期市场仍将偏弱运行。
加工利润缩水
“无论是油制乙二醇还是煤制乙二醇现在都不赚钱!”中信建投期货能源化工分析师刘洋介绍说，由于前期乙二醇价格震荡下跌而原料价格持续上涨，除石脑油制乙二醇工艺外其他制备工艺均处于亏损状态。
从煤制路线来看，3月份国内煤炭价格开始连续大幅上涨，两个多月里涨幅超过40%，而同一时期乙二醇价格却震荡下跌，一举将煤制乙二醇企业的加工利润推入负值区间。5月10日，煤制乙二醇加工利润为-507元，较3月初高点大幅下降2467元。
“油制路线企业的利润也不乐观。乙烯法乙二醇是油制路线的一种，由于装置规模较小且原料多为直接外购，固定加工成本较高，目前外采乙烯制乙二醇加工利润为-1205.87元，较前期高点大幅下降2209.48元。”刘洋说。
值得关注的是，此前利润相对宽裕的石脑油制乙二醇企业的日子现在也不好过了。“前期得益于大炼化装置的规模化效应，石脑油制乙二醇在固定加工成本等方面有一定优势。然而，今年二季度开始，乙二醇价格连续下跌而原料价格保持高位，加工利润空间被明显压缩，最低时一度出现微幅亏损的情况。此后虽然利润有所修复，但仍处于偏低水平。”据刘洋介绍，目前石脑油制乙二醇加工利润约为245元，较3月初高点下降1519.58元。
加工利润长时间处于负值区间，乙二醇企业生产意愿明显下降，5月初部分企业安排装置停工检修，导致国内乙二醇供应缩减。同时，近期国际油价继续保持高位震荡、国内煤炭价格则继续刷新历史高位，成本端发力推动乙二醇市场在本月初回暖。
新增产能施压
“虽然来自成本端的支撑给陷入亏损的乙二醇企业注入了一剂强心剂，但鉴于新增产能大批量释放的预期，市场担忧情绪浓厚。”辽宁乙二醇经销商王平认为，供应端压力将成为压制乙二醇后市持续回暖的主因。
“今年将有近600万吨/年乙二醇新产能计划投产，其中绝大部分新装置投产时间在上半年。”王平介绍说。
有消息称，湖北三宁60万吨/年、卫星石化180万吨/年等新增产能将释放，他们的产品将于5~6月投入市场。另外，近日新疆40万吨/年荒煤气制乙二醇项目也进入试车阶段，内蒙古建元24万吨/年焦炉气制乙二醇项目正在加紧调试设备，预计5月下旬出产品。如果这些新增产能如期兑现的话，那么5月末国内乙二醇有效产能将提升至2000万吨/年，较2020年末提升27.64个百分点。
从检修产能损失情况来看， 5月是国内乙二醇装置传统检修季，目前已有山东利华益、河南能源永城、黔西煤化工、新疆天业等煤制乙二醇装置传出检修计划；中石化镇海炼化以及上海石化等油制乙二醇装置也存检修预期，但同时新杭能源、安徽红四方以及内蒙古荣信3套装置计划重启，检修导致的供给缩量大部分可被重启产能抵消。
从供应端来看，一方面国内新增产能集中释放，另一方面二季度开始美国停车装置将陆续重启，预计6月份乙二醇市场供给压力陡增。
需求不及预期
尽管当前聚酯装置负荷维持高位令乙二醇下游需求暂且稳定，但刘洋认为终端织造行业需求不及预期，导致织机开工率出现下降，聚酯端开工也将面临下行压力，后期乙二醇需求端将表现平平。
“国内终端织造市场虽然迎来了‘金三银四’传统旺季，但实际表现不及预期。尤其是此前被寄予厚望的海外市场，在疫情反复、运费上涨等多方面因素影响下，自4月份开始出现颓势。随着订单走弱，国内织造坯布库存逐步上升，织机开工率也出现一定程度下降。截至5月7日，国内江苏和浙江织机日度开工率为81.97%，较前期高点下降4.31个百分点。”刘洋介绍说，不仅如此，前期业内出于对印度疫情加重的考虑，对于海外织造订单回流充满期待，但目前来看并未兑现。
虽然眼下在国际油价高位、国内煤炭价格创新高的成本端支撑下，乙二醇市场走出一波上涨行情，但面对600万吨/年新产能的即将兑现，叠加终端需求乏善可陈，业内普遍预计乙二醇市场涨势恐难持久。
