行业要闻
煤化工
一个煤制烯烃项目是否盈利，从大的方面来讲，主要取决于原油价格、企业运行成本。下面我们逐一分析来看。
油价：
2014年下半年至今，原油价格从100美元/桶以上大幅下跌至40-55美元/桶主流价位震荡。
主流企业运营数据：
油价下跌，直接打压聚烯烃价格，导致煤制烯烃项目盈利能力大幅下降。但根据公司的公开信息显示， 2016年，蒲城清洁能源、神华包头、延长中煤、中煤集团榆林4家都实现了较好的盈利。
2017年1-6月份，3家公司继续延续了2016年的良好运营。
下图列出了神华包头煤制烯烃项目2012-2016年财务指标运营情况。对应原油价格走势来看，其盈利能力随原油价格下跌逐年下降，但是均保持了一定的利润。
净利润分析探讨：
低油价下，煤制烯烃行业真是如上图表所显示的如此华丽吗？分析来看有两点需要探讨：
第一、 企业的煤炭价格？
第二、 企业的三项费用？
以神华包头为例：
煤炭价格：
根据神华集团2016年年报显示，其煤化工用煤价格明显低于其市场用煤、发电用煤价格。按照煤炭消耗6.9吨/吨进行计算，价差按照2016年的84元/吨计算，则煤炭成本差为579.6元/吨。也就是企业牺牲了煤炭的利润来拯救煤制烯烃。
详见：《煤制烯烃市场研究报告》2017版
三项费用
煤制烯烃企业对外公开报道利润指标没有特殊说明，一般指毛利润，而毛利润是不包含三项费用的。根据“中讯化工信息研究院”的成本模型分析：
在煤炭价格为237元/吨的情况下，不考虑项目副产品收入，三项费用一旦高于1019元/吨，企业便不盈利。
在煤炭价格取神华合计加权平均价格317元/吨情况下，不考虑项目副产品等其它收入，三项费用一旦高于459元/吨，企业便不盈利。
当然，一个煤制烯烃企业是否能够盈利，除了和原油价格息息相关以外，还和企业的地理位置（关乎运费）、煤炭价格（原料成本）、自有资金比例（关乎财务费用）、副产品综合利用情况（和营业收入相关）、聚烯烃的产品结构（不同品种，销售价格有很大区别）等有很大关系。
