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百万吨级新产能即将入市 供应端压力重重
2022年，受房地产等终端行业萎缩影响，国内下游需求出现超预期下滑，顺酐供给能力在此背景下已相对过剩，对市场行情走势形成明显压制。但在可降解塑料、新能源汽车等新兴下游领域的发展预期带动下，未来五年内国内顺酐拟建产能规模仍突破800万吨，行业也将因此迎来新一轮史无前例的产能扩张潮。
作为新一轮扩产潮的开局之年，仅2023年国内便将迎来约166万吨正丁烷法新产能投产计划，可谓是名副其实的投产大年，这对于当下本已供给过剩的顺酐市场无疑是“雪上加霜”的。
从投产进度来看，下半年供应形势将更为严峻。约30万吨产能计划于2023年上半年投产，另外136万吨计划于下半年投产；从地域分布来看，华东及周边地区供应压力相对较大，华南地区暂无新产能投放预期。165万吨产能主要分布于山东、辽宁、河南等五个省份，其中辽宁省产能占比达到50.90%，山东省占比为27.27%。
BDO等新产品投产元年 下游发展日益多元
除传统下游产品不饱和树脂之外，2023年顺酐下游领域也将迎来顺酐法BDO等新产品产能的陆续释放，尤其是一体化项目的入市将显著提升顺酐产品的自用量，对顺酐行业格局的塑造也将由此开始。
不过，虽然2023年顺酐下游产品投产计划同样较多，但与供应端投产力度相比依然不足，顺酐自用量的提升仅可能在华南等地区制造供应紧张局面，无法有效缓解当下顺酐行业整体所面临的供应过剩压力。
过剩压力压制价格走势 全年价格重心或继续下行
展望2023年，由于近期政策面稳市力度持续加大，房地产市场或存在触底企稳可能，不饱和树脂、涂料等顺酐下游产品需求有望迎来触底回暖，加之BDO等产品产能陆续投放，2023年顺酐国内消费量较2022年将明显增长。但需求增长幅度或无法完全抵消顺酐供应量增产幅度，预计2023年顺酐供应过剩压力将继续保持，价格走势也将围绕供应端具体变动展开。
