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海通国际11月21日更新公司分析师报告，摘要如下：
前三季度净利润稳定增长。公司发布 2022Q3 未经审核业绩公告，报告期内实现营收 175.16 亿元，同比增长约 49%；综合纯利15.84 亿元，同比增长约 14%；归属于母公司拥有人的全面收益总额 11.41 亿元，同比增长 12%。报告期内公司业绩增长主要原因：1）公司新乡基地第二及第二厂改造升级项目及新疆天欣煤矿改扩项目的陆续投运，优质产能进一步释放，产业链加速转型升级，推动煤化工相关产品多元化发展，提升市场竞争力。2）受地缘政治、环保政策及疫情的持续影响，全球粮价上涨，带动化肥及煤化工的相关产品价格随之上涨。
主营业务增长强劲。分产品看：1）成品尿素销售收入 51.21 亿元，同比增长 50%，销量 202.1 万吨，同比增加 25%，平均售价同比提升 21%，毛利率为 31.3%，同比降低 4%，主要受原料煤炭价格持续高位影响，尿素产品的平均生产成本同比上升 28%。2）车用尿素溶液销售收入 4.17 亿元，同比增长 16%，销量和平均售价同比提升 7%和 8%，毛利率为 22.3%，同比下降约 5.7 个百分点。3）复合肥销售收入 47.9 亿元，同比增长 70%，销量151.9 万吨，同比增加 23%，平均售价同比增加 38%，毛利率为14.8%，同比提升 0.5%。4）甲醇销售收入 17.36 亿元，同比增长42%，平均售价和销量分别同比增长 12%和 26%，毛利率为-1%，同比减少约 16 个百分点。5）二甲醚销售收入 10.56 亿元，同比增长 7%，平均售价同比增长 14%，毛利率为 3%，同比减少约 14个百分点。6）三聚氰胺销售收入 8.05 亿元，同比降低 0.2%，销量同比降低 3%，主要受俄乌冲突持续影响，公司对俄出口受限，毛利率为 53%，同比降低 7%。7）糠醇销售收入 5.2 亿元，同比下降 5.6%，销量同比下降 7%，毛利率为 4%，同比减少约11%。8）医药中间体收入 3.21 亿元，同比下滑 14%，主要由于平均售价和销量分别同比减少 10%和 4%，毛利率为 14.6%，同比减少约 6.1%。
多项目建设有序推进。项目建设方面，公司于 11 月 18 日发布公告，公司附属公司辽宁心连心拟在辽宁葫芦岛打渔山经济开发区建设百万吨生态肥项目，该项目主要分三期建设，一期投资额约3 亿元人民币，拟建内容包括复合肥生产线、蒸汽锅炉、安全设施、生活附属设施等，预计建设期一年，计划产能 55 万吨，目前正在启动前期手续办理事项，后期将会根据审批情况进行分阶段、分批建设。
