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BDO供应紧张，价格飙升，作为PBAT的重要原料之一，非常意外又在情理之中的成为了卡脖子产品。
● 对于生产企业而言，如何充分利用自身资源、在消费地附近布局高附加值产品线，将是企业在面对更为激烈的产业竞争中脱颖而出，获得超额收益的关键。
● 以烯烃衍生品、副产C4等为上游原料，生产BDO并延伸至PBAT这一产业路线对具备原料优势的企业来说具有很强的可行性。
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2021年开年，1,4-丁二醇(BDO)价格一路飙升，2月下旬突破3万元/吨大关，刷新历史最高值。目前全球BDO供应极为紧张，导致下游生产受到极大影响。
价格上涨主要原因有两点：
ü 2020年下半年BDO下游PTMEG到氨纶产业链异常火爆，市场呈现无货或供应紧张状态，支撑价格上行；
ü 行业黑马——生物降解塑料PBAT在政策利好背景下进入加速发展期，对BDO需求大幅增加，生产一吨PBAT需要消耗约0.43吨BDO。
据悉，一位业内人士表示，目前找不到理由BDO会在今明年跌到2万以下，正常调整是3.5-2.5万元，维持在2.5-2.8万价格区间。
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中国BDO行业发展成熟，下游传统行业如PTMEG-氨纶、PBT、GBL、TPU等保持稳定发展，去过几年间BDO下游消费结构相对稳定。新版禁塑令之下，塑料制品的禁止范围及力度远超以往的限塑，PBAT、PLA等可降解材料迎来了广阔的市场空间。BDO下游PBAT/PBS领域呈现出良好发展势头，其在BDO下游消费结构中的占比逐渐增大。
统计显示，国内在建及规划的PBAT新增产能约为600万吨，恒力石化、万华化学、道恩股份、瑞丰高材等企业纷纷入局。理论上可消耗260万吨BDO。
未来PBAT产能集中释放，一方面对BDO的需求将快速提升，其在BDO下游消费中的占比将快速增长，有望跻身前两大BDO下游之列；另一方面，将加剧产业竞争格局，行业核心竞争力在于一体化水平。
万华化学（600309）在四川眉山投资10万吨BDO装置，该项目1月份已经进入环评阶段。环评公告显示，万华投资 BDO 项目主要是为了四川基地的6万吨PBAT 项目做原料配套。此番布局被行业人士着实表扬了一番，认为其过人的前瞻性确实令人钦佩。显然，前期相对富裕的原料可能跟不上 PBAT 的新增需求，原料配套将成为未来 PBAT 行业竞争的重要影响因素。
BDO有多种生产技术，目前工业化生产工艺主要有5种：雷珀（Reppe）法、丁二烯/乙酸法、环氧丙烷法、正丁烷/顺酐直接加氢法和正丁烷/顺酐酯化加氢法。
ü 雷珀(Reppe)法又称炔醛法，该工艺是生产BDO的传统方法，又分为经典法和改良法。
ü 丁二烯/乙酸法工艺于20世纪70年代由日本三菱化学公司开发成功。
ü 环氧丙烷法工艺由日本可乐利公司开发，以生产环氧丙烷为主的利安德巴塞尔获得了该技术的专利许可，并在美国德州建厂。
ü 正丁烷/顺酐直接加氢法是将正丁烷制顺酐的气相氧化法和顺酐加氢技术结合起来的生产方法。
ü 正丁烷/顺酐酯化加氢法是将正丁烷在催化剂作用下，被氧化成顺酐，顺酐再在催化剂作用下与乙醇发生酯化反应生成顺酐二乙酯；顺酐二乙酯在催化剂作用下加氢生成BDO、γ-丁内酯和THF。通过调节工艺条件，可以改变BDO、γ-丁内酯与THF的比例。
对于烯烃生产企业，尤其是沿海烯烃生产企业而言，如何充分利用自身资源、在消费地附近布局未来稀缺产品线，将是企业在面对更为激烈的产业竞争中脱颖而出，获得超额收益的关键。
从长期来看，BDO市场前景明朗，价格将长期高企的预期下，BDO各工艺盈利空间逐渐打开且持续扩大。以烯烃衍生品、副产C4等为上游原料，生产BDO并延伸至PBAT这一产业路线对具备原料优势的企业来说具有很强的可行性。
