行业要闻
企业动态
2017年4月份，中国甲醇产业链产品多数维持下滑态势，仅DMF、MTBE、LPG等产品价格出现走高，以甲醇产品为首的化工品多数承压下行。4月下旬开始部分产品企业检修利好逐渐失效，场内基本面情况偏弱再度演绎，月末部分产品处于低位整理态势，虽然下方空间不大，然而反弹持续走高动能也略微欠缺……
表 甲醇及相关产品4月份涨跌排行榜
第二部分 4月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
第二部分 4月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
从4月甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品月环比普遍维持下跌，仅DMF、MTBE出现上涨；月同比来看，多数产品较去年同期相比大幅上涨，二甲醚、DMF、甲醛月同比涨幅在40%以上，甲醛月同比涨幅37%以上。
金联创资讯监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，产品月环比普遍下跌为主，月下滑3%-10%；月同比方面，LPG延续走低，其余产品较去年同期相比普遍走高。
第三部分 甲醇链主要产品分析
甲醇
2017年4月国内甲醇先扬后抑，清明节后得益于春检消息持续发酵、下游终端适量补货提振，出货重心呈坚稳上移态势。随着检修消息逐步消化，11日起内地出货放缓，山东、华北一带率先止涨回落；中下旬跌幅加快，且中间商卖空情绪浓厚持续加剧行情回落；港口受月底纸货补空交割支撑、局部MTO重启临近消息影响，市场整体降幅空间收窄。在此期间，甲醇期货主力换月至MA1709，而随着MA1709成为主力合约后，远月贴水行情进一步加剧，并由此拖累现货价格走跌，部分业者对5月国产装置重启及新增产能市场、国际进口甲醇增量偏弱预期影响，港口现货价格下跌至2550元/吨附近。
甲醛
4月份我国甲醛基本面调整不大，月内先扬后抑为主，与原料走势类似。下旬部分地区受成本下滑影响，售价略有松动，如山东、华北、东北、华东等地。本月甲醛理论盈利状况有转好，以山东市场为例，部分时段甲醛工厂盈利空间在80-140元/吨，月均114元/吨，较3月份有大幅提升。值得一提的是，随着环保监察力度的加强，北方局部甲醛下游板材开工降低，部分小型、微型甲醛厂停产；悉现全国开工在4成左右。
二甲醚
4月份，国内二甲醚市场先扬后抑，上半旬由于受环保检查影响以及部分装置停工利好带动，国内二甲醚市场价格持续上行，但由于国内大量MTO装置停工影响，原料甲醇需求大幅度锐减，市场价格接连下滑，加剧终端对二甲醚市场看空心态，进入中旬，国内二甲醚市场走势陆续趋于理性，进入本月中下旬，原料甲醇接连下滑，前期停工企业陆续开工放量，国内二甲醚装置开工率再度回归两成以上，下游终端用户库存消化缓慢，卖方不堪销售以及库存压力接连走跌，终端用户普遍对后市预期持悲观心态，所以除维持刚性需求外，并无投机采购意向，从而导致卖方大量库存积压，市场价格也出现大幅度走跌态势。
醋酸
4月，国内醋酸市场一路走跌，除原料甲醇市场跌势较大打压明显外，下游需求持续低迷、醋酸工厂库存地域性差异等对产品行情下滑亦有所牵制。譬如：醋酸酯因供需矛盾尖锐，行情疲软，企业因亏损降负及停车。醋酸乙烯及醋酸仲丁酯计划内检修。氯乙酸利润较好，但因副产盐酸库压高或将影响开工。此外因环保检查严格，大量小型下游企业被迫停车，因此需求水平处于低位。另华东因前期检修及5月份部分存在检修计划，因此供应面偏低。华北地区清明节后，企业库存较高，但经过企业降库操作，因此仅有个别企业库存高，价格一度计划调涨，然基于利空考虑，随后回跌。河南地区因义马及龙宇交错检修，整体库压不高。西北因两套下游检修，因此延长库存高位，月中听闻接近胀库。
DMF
4月国内DMF市场受企业库存不高影响维持震荡上行态势，各地市场平均涨幅400元/吨左右。从成本面来看，上游原料甲醇本月行情疲软下行，月末均价较月初相比有所下跌，DMF成本面缺乏有力支撑。从下游行业来看，清明节后下游浆料和鞋底市场淡稳运行，工厂开工率普遍不高，对原料DMF的采购维持在刚需水平。加之国家环保政策影响下，下游部分农药工厂停工，下游入市多观望，无囤货意向。从DMF市场来看，本月国内DMF生产厂家平均库存偏低位，出货节奏保持平稳，生产企业挺市意愿不改，报盘多显坚守，让利出货意愿不强。
MTBE
4月国内MTBE市场行情先涨后跌。清明节后，受油价攀升及市场传闻混合芳烃将要征收消费税，汽油调和市场表现积极；加之山东多家装置停工，货源供应趋紧下，市场推涨氛围强烈，涨幅集中在450-600元/吨。中下旬时因终端用户仅按需购进，厂家出货承压，而原油连跌加剧MTBE市场悲观气氛，市场看空，开始进入下滑通道，多数厂家下调价格以避免库存积压。临近月底一周，MTBE涨跌互现，商谈僵持，山东、华北及东北地区多数厂家考虑到五一节前备货，多上调价格以刺激市场交投，华东及华中地区以供前期合同户为主，持稳观望，华南地区拉涨意向强烈，但区内货源充足，中下游客户消耗库存外按需采货，厂家出货不畅，价格稳中下滑，成交偏淡。
DMC
4月份碳酸二甲酯市场行情频频走跌。原料PO因下游聚醚销售情况不佳，商谈频频松动，成本支撑不断减弱，虽场内工厂生产装置尚有停车，但停车时间较短，对市场供应量影响不大，加之碳酸二甲酯市场需求多利空消息面，随着楼市调控政策的不断加温，以及新能源电动车补贴的减少，直接导致了楼市与新能源汽车成交量的下滑，二甲酯油漆涂料与锂离子电解液市场需求受挫，厂家出货差，库存攀升，商谈难以挺价，故频频下探市场。截止月底，二甲酯山东承兑出厂价在4400-4500元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在4600-4800元/吨（承兑送到），华南市场价格在4900-5100元/吨（现金送到）。
丙烯
4月份国内丙烯市场延续3月中旬开始的跌势，且价格在中旬跌幅有扩大之势，至最后一周，供需矛盾缓解，山东市场价格止跌反弹。截至4月28日收盘，山东市场主流成交6600-6650元/吨，较3月底收盘价格下跌400元/吨，跌幅为5.65%。上旬，聚丙烯期货震荡下行为主，利空现货市场，对丙烯需求无支撑；中旬粉料及环氧丙烷、丁辛醇部分工厂停车检修，丙烯需求进一步萎缩，同时天津渤化PDH装置恢复供应，致市场压力加剧，价格下滑速度加快；下旬，受环保检查影响，河北海伟PDH装置停车检修，另外聚丙烯期货行情走强，提振市场心态，下游采购积极性提高，厂家库存压力减轻，价格开始反弹。开工方面，青岛环海依旧停车检修，渤化、河南中原油田于中旬恢复；山东齐翔腾达(9.960, -0.02, -0.20%)、江苏新海石化20号前后分别停车检修，河北海伟25日停车，开车时间待定。
聚烯烃
4月份我国聚烯烃市场先扬后抑为主，PE上旬延续3月末反弹，中旬后需求受阻价格回落，期间期货不断走低，地膜渐入淡季，环保影响需求萎缩，资金收紧宏观面缺少亮点支撑，现货成交局面不温不火，石化库存高企不断降价；PP方面，月初两油挺价意向明显，价格走涨为主，中下旬期货下跌打压市场氛围，需求面偏弱格局难以提振，企业库存累积价格逐步下调。截至4月末，PE线性企稳并小幅反弹，月末华北地区煤化工线性主流8700-8800元/吨，较上月末跌500元/吨，油制企业线性主流8800-9000元/吨，较上月末跌450-550元/吨。煤化工低压注塑9250-9400元/吨，油制企业低压注塑9800-10000较上月跌400-500元/吨；PP方面，月内拉丝降350-500元/吨，在7700-8050元/吨，共聚降100-150元/吨至8150-8600元/吨。
第四部分 预测及展望
5月份甲醇产业链产品走势可能呈现一定分化，甲醇产品分歧较大，下游产品中除MTBE中上旬有向好预期外，其余多数下游产品仍存在供给增量、需求略淡表现。二甲醚、醋酸、甲醛等产品更多的需要关注原料端走势……
甲醇
业内人士对5月甲醇走势看法分歧较大。部分商家考虑到4月下跌过快，传统下游利润空间放大；且江苏大型终端开车是大概率事件，因此甲醇将逐步止跌。另有部分商家认为5月为传统下游淡季，山东阳煤、中煤蒙大烯烃会将检修，江苏大型终端原料库存充裕，故短期影响不大；此外天然气价格降低后，气头开工上升，5月进口量增量，供给处相对充裕格局，因此对持偏空态度。我们认为，五一节前甲醇备货有限，节后或出现一波备货小高峰，届时对内地及港口有利，期货反弹对心态起到提振效果，故预计节后归来将出现小幅上涨；中下旬利空将逐步凸显，甲醇市场将会以偏弱行情为主。
甲醛
5月甲醛或将迎来传统淡季，甲醛将面对南方梅雨季节的考验，板材产量的降低对甲醛有负面影响，此外河北地区"一带一路"的召开，环保等检察措施严苛，对北方地区开工不利。从市场走势方面，甲醛仍将与原料甲醇保持联动为主。
二甲醚
二甲醚市场价格亦将观望原料动向，本身社会库存消耗周期较长，用户阶段性补货氛围消极，且数量极为有限。所以预期中旬二甲醚市场价格仍有走空预期，继续下行空间不大。
醋酸
国内醋酸市场5月份预期利空因素居多，除了原料有供给增量外，醋酸下游需求持续弱势，醋酸酯亏损，负荷低。醋酸乙烯部分检修。部分小型下游受环保打压开工受限。醋酸销售压力较高，另外个别企业库压高，后续仍有走低空间。
DMF
从下游行业来看，下游浆料和鞋底原液市场行情淡稳，对原料DMF的需求相对有限，市场实单成交增量不足。从DMF市场来看，目前DMF成本面暂无支撑，国内DMF厂家装置负荷普遍不高，库存多在偏低位水平，整体压力不明显。生产企业挺市意愿不改，报盘仍显坚守，让利出货意愿不大。加之五月初陕西兴化计划停车检修一周，给市场心态带来提振。整体来看，5月DMF价格预计将维持在高位徘徊。
MTBE
5月份国内MTBE市场消息面利好支撑有限，五一节后受天气转暖及出行次数、半径增加，理论带动汽油市场向好，MTBE等调油原料市场交投进入活跃期，而安瑞佳、大庆炼化等厂家均有检修计划，将支撑MTBE市场行情向好，故综合预计，5月份国内MTBE市场上旬持稳盘整，中旬则会稳中小涨，下旬面临涨后回落风险。
DMC
5月份二甲酯市场或延续下滑行情。原料PO因下游聚醚低迷状态，或尚存下行预期，成本支撑恐减弱，虽丙二醇场内尚有工厂计划5月份停车检修，市场供应量或减少，但听闻停车时间或在5月底，对5月份整体供应量影响或有限，供应或仍较充足，加之楼市调控政策或将继续加温，预计楼市成交量或继续下滑，二甲酯市场需求难有好转，故多方利空因素环绕下，二甲酯市场或仍难以挺价。
丙烯
5月份国内丙烯供应面存增加压力（前期检修的齐翔腾达、江苏新海以及河北海伟等厂家均有可能在中上旬恢复，供应呈现增量），国际原油价格预计窄幅波动，对丙烯价格支撑有限。故价格走势仍将寄希望于需求的回暖，尤其聚丙烯期货现货的走势。综合分析，5月份丙烯市场存走强预期，预计山东市场价格或在6500-7000元/吨的价格区间。
第三部分 甲醇链主要产品分析
甲醇
2017年4月国内甲醇先扬后抑，清明节后得益于春检消息持续发酵、下游终端适量补货提振，出货重心呈坚稳上移态势。随着检修消息逐步消化，11日起内地出货放缓，山东、华北一带率先止涨回落；中下旬跌幅加快，且中间商卖空情绪浓厚持续加剧行情回落；港口受月底纸货补空交割支撑、局部MTO重启临近消息影响，市场整体降幅空间收窄。在此期间，甲醇期货主力换月至MA1709，而随着MA1709成为主力合约后，远月贴水行情进一步加剧，并由此拖累现货价格走跌，部分业者对5月国产装置重启及新增产能市场、国际进口甲醇增量偏弱预期影响，港口现货价格下跌至2550元/吨附近。
甲醛
4月份我国甲醛基本面调整不大，月内先扬后抑为主，与原料走势类似。下旬部分地区受成本下滑影响，售价略有松动，如山东、华北、东北、华东等地。本月甲醛理论盈利状况有转好，以山东市场为例，部分时段甲醛工厂盈利空间在80-140元/吨，月均114元/吨，较3月份有大幅提升。值得一提的是，随着环保监察力度的加强，北方局部甲醛下游板材开工降低，部分小型、微型甲醛厂停产；悉现全国开工在4成左右。
二甲醚
4月份，国内二甲醚市场先扬后抑，上半旬由于受环保检查影响以及部分装置停工利好带动，国内二甲醚市场价格持续上行，但由于国内大量MTO装置停工影响，原料甲醇需求大幅度锐减，市场价格接连下滑，加剧终端对二甲醚市场看空心态，进入中旬，国内二甲醚市场走势陆续趋于理性，进入本月中下旬，原料甲醇接连下滑，前期停工企业陆续开工放量，国内二甲醚装置开工率再度回归两成以上，下游终端用户库存消化缓慢，卖方不堪销售以及库存压力接连走跌，终端用户普遍对后市预期持悲观心态，所以除维持刚性需求外，并无投机采购意向，从而导致卖方大量库存积压，市场价格也出现大幅度走跌态势。
醋酸
4月，国内醋酸市场一路走跌，除原料甲醇市场跌势较大打压明显外，下游需求持续低迷、醋酸工厂库存地域性差异等对产品行情下滑亦有所牵制。譬如：醋酸酯因供需矛盾尖锐，行情疲软，企业因亏损降负及停车。醋酸乙烯及醋酸仲丁酯计划内检修。氯乙酸利润较好，但因副产盐酸库压高或将影响开工。此外因环保检查严格，大量小型下游企业被迫停车，因此需求水平处于低位。另华东因前期检修及5月份部分存在检修计划，因此供应面偏低。华北地区清明节后，企业库存较高，但经过企业降库操作，因此仅有个别企业库存高，价格一度计划调涨，然基于利空考虑，随后回跌。河南地区因义马及龙宇交错检修，整体库压不高。西北因两套下游检修，因此延长库存高位，月中听闻接近胀库。
DMF
4月国内DMF市场受企业库存不高影响维持震荡上行态势，各地市场平均涨幅400元/吨左右。从成本面来看，上游原料甲醇本月行情疲软下行，月末均价较月初相比有所下跌，DMF成本面缺乏有力支撑。从下游行业来看，清明节后下游浆料和鞋底市场淡稳运行，工厂开工率普遍不高，对原料DMF的采购维持在刚需水平。加之国家环保政策影响下，下游部分农药工厂停工，下游入市多观望，无囤货意向。从DMF市场来看，本月国内DMF生产厂家平均库存偏低位，出货节奏保持平稳，生产企业挺市意愿不改，报盘多显坚守，让利出货意愿不强。
MTBE
4月国内MTBE市场行情先涨后跌。清明节后，受油价攀升及市场传闻混合芳烃将要征收消费税，汽油调和市场表现积极；加之山东多家装置停工，货源供应趋紧下，市场推涨氛围强烈，涨幅集中在450-600元/吨。中下旬时因终端用户仅按需购进，厂家出货承压，而原油连跌加剧MTBE市场悲观气氛，市场看空，开始进入下滑通道，多数厂家下调价格以避免库存积压。临近月底一周，MTBE涨跌互现，商谈僵持，山东、华北及东北地区多数厂家考虑到五一节前备货，多上调价格以刺激市场交投，华东及华中地区以供前期合同户为主，持稳观望，华南地区拉涨意向强烈，但区内货源充足，中下游客户消耗库存外按需采货，厂家出货不畅，价格稳中下滑，成交偏淡。
DMC
4月份碳酸二甲酯市场行情频频走跌。原料PO因下游聚醚销售情况不佳，商谈频频松动，成本支撑不断减弱，虽场内工厂生产装置尚有停车，但停车时间较短，对市场供应量影响不大，加之碳酸二甲酯市场需求多利空消息面，随着楼市调控政策的不断加温，以及新能源电动车补贴的减少，直接导致了楼市与新能源汽车成交量的下滑，二甲酯油漆涂料与锂离子电解液市场需求受挫，厂家出货差，库存攀升，商谈难以挺价，故频频下探市场。截止月底，二甲酯山东承兑出厂价在4400-4500元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在4600-4800元/吨（承兑送到），华南市场价格在4900-5100元/吨（现金送到）。
丙烯
4月份国内丙烯市场延续3月中旬开始的跌势，且价格在中旬跌幅有扩大之势，至最后一周，供需矛盾缓解，山东市场价格止跌反弹。截至4月28日收盘，山东市场主流成交6600-6650元/吨，较3月底收盘价格下跌400元/吨，跌幅为5.65%。上旬，聚丙烯期货震荡下行为主，利空现货市场，对丙烯需求无支撑；中旬粉料及环氧丙烷、丁辛醇部分工厂停车检修，丙烯需求进一步萎缩，同时天津渤化PDH装置恢复供应，致市场压力加剧，价格下滑速度加快；下旬，受环保检查影响，河北海伟PDH装置停车检修，另外聚丙烯期货行情走强，提振市场心态，下游采购积极性提高，厂家库存压力减轻，价格开始反弹。开工方面，青岛环海依旧停车检修，渤化、河南中原油田于中旬恢复；山东齐翔腾达(9.960, -0.02, -0.20%)、江苏新海石化20号前后分别停车检修，河北海伟25日停车，开车时间待定。
聚烯烃
4月份我国聚烯烃市场先扬后抑为主，PE上旬延续3月末反弹，中旬后需求受阻价格回落，期间期货不断走低，地膜渐入淡季，环保影响需求萎缩，资金收紧宏观面缺少亮点支撑，现货成交局面不温不火，石化库存高企不断降价；PP方面，月初两油挺价意向明显，价格走涨为主，中下旬期货下跌打压市场氛围，需求面偏弱格局难以提振，企业库存累积价格逐步下调。截至4月末，PE线性企稳并小幅反弹，月末华北地区煤化工线性主流8700-8800元/吨，较上月末跌500元/吨，油制企业线性主流8800-9000元/吨，较上月末跌450-550元/吨。煤化工低压注塑9250-9400元/吨，油制企业低压注塑9800-10000较上月跌400-500元/吨；PP方面，月内拉丝降350-500元/吨，在7700-8050元/吨，共聚降100-150元/吨至8150-8600元/吨。
第四部分 预测及展望
5月份甲醇产业链产品走势可能呈现一定分化，甲醇产品分歧较大，下游产品中除MTBE中上旬有向好预期外，其余多数下游产品仍存在供给增量、需求略淡表现。二甲醚、醋酸、甲醛等产品更多的需要关注原料端走势……
甲醇
业内人士对5月甲醇走势看法分歧较大。部分商家考虑到4月下跌过快，传统下游利润空间放大；且江苏大型终端开车是大概率事件，因此甲醇将逐步止跌。另有部分商家认为5月为传统下游淡季，山东阳煤、中煤蒙大烯烃会将检修，江苏大型终端原料库存充裕，故短期影响不大；此外天然气价格降低后，气头开工上升，5月进口量增量，供给处相对充裕格局，因此对持偏空态度。我们认为，五一节前甲醇备货有限，节后或出现一波备货小高峰，届时对内地及港口有利，期货反弹对心态起到提振效果，故预计节后归来将出现小幅上涨；中下旬利空将逐步凸显，甲醇市场将会以偏弱行情为主。
甲醛
5月甲醛或将迎来传统淡季，甲醛将面对南方梅雨季节的考验，板材产量的降低对甲醛有负面影响，此外河北地区"一带一路"的召开，环保等检察措施严苛，对北方地区开工不利。从市场走势方面，甲醛仍将与原料甲醇保持联动为主。
二甲醚
二甲醚市场价格亦将观望原料动向，本身社会库存消耗周期较长，用户阶段性补货氛围消极，且数量极为有限。所以预期中旬二甲醚市场价格仍有走空预期，继续下行空间不大。
醋酸
国内醋酸市场5月份预期利空因素居多，除了原料有供给增量外，醋酸下游需求持续弱势，醋酸酯亏损，负荷低。醋酸乙烯部分检修。部分小型下游受环保打压开工受限。醋酸销售压力较高，另外个别企业库压高，后续仍有走低空间。
DMF
从下游行业来看，下游浆料和鞋底原液市场行情淡稳，对原料DMF的需求相对有限，市场实单成交增量不足。从DMF市场来看，目前DMF成本面暂无支撑，国内DMF厂家装置负荷普遍不高，库存多在偏低位水平，整体压力不明显。生产企业挺市意愿不改，报盘仍显坚守，让利出货意愿不大。加之五月初陕西兴化计划停车检修一周，给市场心态带来提振。整体来看，5月DMF价格预计将维持在高位徘徊。
MTBE
5月份国内MTBE市场消息面利好支撑有限，五一节后受天气转暖及出行次数、半径增加，理论带动汽油市场向好，MTBE等调油原料市场交投进入活跃期，而安瑞佳、大庆炼化等厂家均有检修计划，将支撑MTBE市场行情向好，故综合预计，5月份国内MTBE市场上旬持稳盘整，中旬则会稳中小涨，下旬面临涨后回落风险。
DMC
5月份二甲酯市场或延续下滑行情。原料PO因下游聚醚低迷状态，或尚存下行预期，成本支撑恐减弱，虽丙二醇场内尚有工厂计划5月份停车检修，市场供应量或减少，但听闻停车时间或在5月底，对5月份整体供应量影响或有限，供应或仍较充足，加之楼市调控政策或将继续加温，预计楼市成交量或继续下滑，二甲酯市场需求难有好转，故多方利空因素环绕下，二甲酯市场或仍难以挺价。
丙烯
5月份国内丙烯供应面存增加压力（前期检修的齐翔腾达、江苏新海以及河北海伟等厂家均有可能在中上旬恢复，供应呈现增量），国际原油价格预计窄幅波动，对丙烯价格支撑有限。故价格走势仍将寄希望于需求的回暖，尤其聚丙烯期货现货的走势。综合分析，5月份丙烯市场存走强预期，预计山东市场价格或在6500-7000元/吨的价格区间。
