全球乙二醇市场展望
作者/来源：中化公司赵军 日期： 2016-08-25 点击率：915
研究背景
乙二醇是重要的有机化工原料，下游用途广泛，主要用于生产PET和防冻剂，还可生产不饱和聚酯树脂、润滑剂、增塑剂、表面活性剂以及炸药等。乙二醇的生产技术主要为石油路线，即以乙烯为原料，经环氧乙烷生产乙二醇；此外还有以煤和天然气为原料制备乙二醇的生产技术。
中国经济的快速发展催生了乙二醇消费增长。2008年，中国乙二醇消费700万吨，占全球40%；至2014年，中国消费乙二醇更是突破1000万吨，达到1210万吨，占到全球的50%，中国真正成为全球乙二醇的消费中心。但中国乙二醇的产量有限，供给无法满足旺盛的需求，仍需大量进口，年进口量都在700万吨以上，是中国进口量最大的化工品(也是中化国际主要的贸易及物流产品)。
江浙地区化纤企业密集，如恒逸、荣盛等大型化纤企业都坐落在江浙区域，因而需要进口大量的乙二醇来满足聚酯纤维的生产，乙二醇供不应求的局面造成其严重依赖进口。以2013年为例，江浙区域进口合计700万吨，超过当年中国进口总量的85%。
全球乙二醇市场分析
全球乙二醇供需
全球乙二醇供给以石脑油为主，煤制乙二醇 (CTM) 的增长较为迅速，需求端的聚酯稳定增长是主要的驱动力。
从供给端来看，全球乙二醇供给将从2014年的2430万吨增长到2023年的3770万吨，年均增速为5%。其中，大部分的来源还是石油原料法(石脑油－乙烯－环氧乙烷-乙二醇路线)，还有一部分是乙烷原料法(乙烷－乙烯－乙二醇路线)；煤制乙二醇作为重要的新兴路线，正以年均20%的增速发展，保守估计到2023年，至少有300万吨的乙二醇通过煤基路线生产。
从需求端来看，全球乙二醇最主要的消费仍是聚酯行业，聚酯行业占据了全球乙二醇消费的80%以上。预计聚酯行业消费乙二醇将从2014年的2070万吨增长到2023年的3260万吨。
全球乙二醇贸易
全球乙二醇生产和消费的不平衡，推动乙二醇海运贸易的快速发展。
全球乙二醇主要的生产地区是东北亚、中东和北美，2014年生产全球占比依次为34%、36%和14%；至2023年，全球占比依次为35%、33%和14%。而东北亚、中东和北美的乙二醇消费占比，2014年依次为60%、5%和10%，2023年占比依次为64%、4%和8%。可见，生产和消费严重不平衡，这必然滋生贸易的发展，预计全球乙二醇的贸易量将从2014年的1390万吨增长到2023年的1760万吨。
受中国需求拉动，东北亚乙二醇净进口量将从2014年的650万吨增加到2023年的1040万吨；中东的乙二醇净出口量将从2014年的750万吨增加到2023年的880万吨；北美的乙二醇净出口量将从2014年的90万吨增加到2023年的220万吨。
北美乙二醇分析
北美环氧乙烷增长主要来自具有页岩气优势的美国，新增环氧乙烷产能主要转化为乙二醇。未来几年，北美环氧乙烷新增供给来源于美国，预计2023年，美国新增的175万吨环氧乙烷中至少有70%转化为乙二醇，这直接带来170多万吨的乙二醇增量。反观北美的乙二醇消费，作为最主要下游的聚酯行业则增长相当缓慢，供需压力持续加大，2017年后美国成为北美最大的乙二醇出口国，东北亚的中国是其最重要的出口地，预计2017年将有160万吨乙二醇从美国出口至东北亚。
中东乙二醇分析
中东地区环氧乙烷产能大且利用率高，主要用于生产乙二醇(中东主要通过油田伴生气中的乙烷裂解制成乙烯，而后再将乙烯氧化制环氧乙烷，最后水化成乙二醇)。但是，中东乙烷资源已经略显不足，各国新增乙烷配额相当有限，装置开工率呈下降趋势。
中东乙二醇供给总体保持稳定，2014年供给约860万吨，预计到2023年将超过1000万吨；而中东乙二醇的需求量很小，常年保持在100-150万吨。供需指数级的差别，使得中东谋求出口具有成本优势的乙二醇。东北亚一直都是中东乙二醇出口的最大地区，随着中国聚酯行业的发展，对中东乙二醇的需求还将加大，预计中东出口至东北亚的乙二醇将从2014年的470万吨增加到2023年的600万吨。
东北亚乙二醇分析
东北亚其他地区的乙二醇都能自给自足，中国供不应求的局面则将成为常态。
东北亚的乙二醇供给从2014年的812万吨增加到2023年的1240万吨，年均保持5%的增长；但乙二醇的需求仍将从2014年的1459万吨增加到2023年的2290万吨，这主要是中国强劲需求拉动的结果。除中国外，东北亚其他地区的乙二醇都存在供大于求的局面，因而区域内部也会出口乙二醇到中国(2013年，从台湾、韩国和日本出口到中国的乙二醇分别为125万吨、47万吨、24万吨)。但区域内部的乙二醇无法满足中国庞大的供需缺口，中国仍需从海外进口大量的乙二醇(主要来自中东和北美)。
中国乙二醇分析
需求端。中国是全球乙二醇保持稳定增长的源动力。中国乙二醇的需求量将从2014年的1210万吨增长到2023年的2072万吨。这主要归因于中国是全球聚酯业的生产中心，全球一半的乙二醇(中国约90%的乙二醇)都用于中国的聚酯生产。在中国，85%的聚酯用于化纤行业生产涤纶纤维，涤纶作为化纤中最重要的产品，与中国GDP基本同比增长，预计涤纶未来仍将稳定增长，从而拉动中国乙二醇需求保持在6%的增速。
供给端。中国传统石油路线乙二醇供给不足，供需缺口长期存在，由于煤制乙二醇相对于传统石油路线，具有一定的成本优势，煤制乙二醇项目的投资回报可观(高油价下利润空间更大)，中国煤制乙二醇项目开始发酵，热情不断高涨，预计到2017年煤制乙二醇总产能或近千万。以草酸酯路线为代表的煤制乙二醇技术逐渐成熟，部分企业的煤制乙二醇产品品质达到聚酯级别(紫外透光率纯度检测达标)，但同时也面临一些问题，如装置稳定性、工艺参数和产品质量仍需进一步验证，单套反应器生产能力较小，产品品质指标仍低于石油路线，低油价下相对于石油路线竞争力不明显等。
总体而言，煤和石油路线将共同催生中国乙二醇供给的快速增长，预计到2018年中国煤制乙二醇将超过300万吨，占据中国乙二醇生产的三成。然而，预计2023年中国乙二醇供给和需求分布为1061万吨和2072万吨，中国乙二醇供需缺口仍将继续加大，中国乙二醇进口量将超过千万吨，其中600万吨来自中东，210万吨来自北美，120万吨来自东北亚内部的台湾和日韩，80万吨来自东南亚地区。
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